"绿鞋"是在新股首次公开发行(IPO)期间经常出现的名词，从其字面的意思，恐怕没有谁可以看出它的确切含义。其实，"绿鞋"这个词，来源于英语"GREEN SHOE"，是由于当时的美国绿鞋公司在首次公开发行股票(IPO)时率先使用而得名。这个词指的是当公开发行过程中出现超额认购，即申购量远远大于发行量时，主承销商可以增加发行数量一种权利，我们称为"超额配售选择权"。
    市场上惯例的做法是，发行人 在与主承销商订立初步意向书中明确，给予主承销商在股票发行后30天内，以发行价从发行人处购买额外的相当于原发行数量15%的股票的一项期权。其目的在于为该股票的交易提供买方支撑，同时又避免使主承销商面临过大的风险。得到这项期权之后，主承销商一般可以(而且事实上总是)按原定发行量的115%销售股票。
　　当股票十分抢手、发行后股价上扬时，主承销商即以发行价行使绿鞋期权，从发行人购得超额的15%股票以冲掉自己超额发售的空头，并收取超额发售的费用。此时实际发行数量为原定的115%。
    当股票受到冷落、发行后股价下跌时，主承销商将不行使该期权，而是从市场上购回超额发行的股票以支撑价格并对冲空头，此时实际发行数量与原定数量相等。由于此时市价低于发行价，主承销商也不会受到损失。
    在实际操作中，超额发售的数量由发行人与主承销商协商确定，一般在5%~15%范围内，并且该期权可以部分行使。当"绿鞋机制"因为实行的条件满足而启动后，承销商可要求上市公司再增发股份以满足需求。这时整体发行数量是增加了，但只是公开认购数量多了而配售数量是没有减少。关于这一点，我们需要将它与IPO中的另一重要机制--"回拨机制"区分开。所谓的"回拨机制"(claw-back)是在新股上市发售时，如果公开认购的股份是超额认购达到指定倍数，那就可以从配售那一部分"回拨"一定量股份至公开认购以满足需求。整体发行数量（公开认购+配售）是没有改变的，但公开认购数量增加了而配售数量是减少了。两者有明显的不同。但是两者对于稳定发行价格都同样有这重要的作用。
    从本质上来说，"超额配售选择权"是指发行人赋予主承销商的一项选择权，这样可以在股票上市后一定期间内保持股价的相对稳定，同时有利于承销商抵御发行风险，在过去的20年，超额发售权这一方法在新股发行中已成为近乎标准的作法，在发达资本市场的首次公开发行股票（IPO）和上市公司增发新股中广泛使用。
    事实上在我国，早在2001年9月，证监会就发布了《超额配售选择权试点意见》，用来规范主承销商在上市公司向全体社会公众发售股票中行使超额配售选择权的行为。但由于各方面的原因，"绿鞋"机制迟迟没有被上市公司采用。直到2005年2月，G恒升股东大会通过的增发方案才首次出现超额配售选择权。不过由于2005年4月底中国证监会启动股权分置改革，再融资暂停，因此G恒升的增发未能实施，"绿鞋"机制在当时也就没能在实际操作中运用。最后一直等到工商银行在A股上市时，才有了首家IPO实行"绿鞋"机制的A股公司。